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2019年是有史以来最好的投资年吗?

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尽管面临贸易战、地缘政治以及成长时断时续且又过度负债的全球经济所引发的一切焦虑,2019年或许仍是投资者所经历的最好的一年。

数字看上去很惊人。全球股市市值增加逾10万亿美元,债市涨势如火如荼,油价蹿升将近25%,以前危机的焦点希腊和乌克兰如今表现优异,甚至连黄金的走势也活力十足。

美国股市和MSCI明晟全球市场指数分别跳涨30%和24%后均创出纪录高位。以美元计算,欧洲、日本、中国和巴西也都至少上涨了20%。表现还真是不错。

2019年是有史以来最好的投资年吗?

这是不是和几乎什么都跌的2018年形成了鲜明对比?或许是的。但这其中有一些重要的内在因素。

其一是中国表明真的准备要对规模14万亿美元的中国经济实施刺激。其二便是以美联储为首的全球最主要的几家央行突然转变政策方向,美国自10多年前的金融危机以来首次降息。

“一年前美联储还在升息,且获利还在延续,但今年可以感觉到美联储站在我们这一边,”资产管理公司Jupiter旗下Absolute Return Fund经理James Clunie表示。

“他们愿意在股市创新高的时候推动第四轮量化宽松,这非比寻常,”他补充称,他所指的是为了遏止货币市场利率急速窜升,美联储做了许多的努力,部分人士认为这可能预示着第四轮量化宽松购买资产。

美联储立场转变,以及全球各地连串降息,导致各地债市一飞冲天。

美国公债收益率大跌多达120个基点之后,今年报酬率高达9.4%。在这之前,2018年最后一季收益率下跌近40个基点,而之前五个季度则是持续上扬。

欧洲最安全资产--德国公债则经历五年来最好的一年,以欧元计德债报酬率约5.5%,因欧洲央行也已改变方向。德国10年期公债收益率3月时跌破零,为2016年3月来首见,9月更降至负0.74%。

大宗商品方面,继创下2009年以来最好的第一季成绩后,油价已上涨近25%。油价大涨再加上关键的派息规则调整,使得俄罗斯股价已涨40%,成为全球表现最好的市场之一,也让卢布成为表现最佳的三大货币之一。

金属则表现错综。铜价仅上涨4%,在年中贸易形势紧张时铜价曾大幅回落;而铝价下跌2%。但钯金已劲扬55%;金价也跳升15%,创2010年以来最好的一年。

从统计上来看,最让人跌破眼镜的可能要数希腊的银行股--还记得几年前的欧元债务危机和资本管制那些事吗?--希腊银行股今年股价表现在全球排名居前。

希腊最大的银行Piraeus Bank上涨250%,规模较小的Attica Bank实现同样的涨幅,使希腊交易所成为今年欧洲表现最好的交易所。但与加州视频流媒体公司Roko相比,上述涨幅也黯然失色,Roko今年涨440%。

巨大涨幅

科技股仍普遍表现突出。虽然苹果刚刚把全球市值最高公司的宝座让给沙特阿美,但今年股价77%的涨幅对它而言也是一个安慰。

Facebook涨57%, 微软涨53%,谷歌涨30%,网飞(Netflix)涨24%,亚马逊涨19%。中国科技股指数涨64%,互联网巨头阿里巴巴涨53%。

虚拟资产涨势疯狂。比特币6月上涨逾260%,目前涨幅回落至85%左右。

风险较高的高收益债、公司债和新兴市场本币债的回报率均达到11%-14%,乌克兰的美元债和希腊的欧元债回报率超过30%。

2019年是有史以来最好的投资年吗?

“对这类资产而言,今年是个好年景,”百达集团(Pictet)新兴市场债务投资组合总经理Guido Chamorro称,“过去几个月全线疯涨,这种势头有可能会延续到明年。”

尽管英退纷扰几乎每日都上演,还伴有英国大选戏码,英国公债已实现4.5%的回报,同时英镑凭借近6%的涨幅有望录得2009年以来最佳季度表现。

相比较而言,在美联储的回旋以及贸易紧张局势缓和的影响下,美元指数料将经历一年半以来最差季度表现。不过今年以来仍上涨1.5%,预示欧元兑美元今年会是六年来第五年下滑。

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新兴市场剧烈震荡一如以往。2018年挨打的沙包--阿根廷比索与土耳其里拉再度遭受痛击。阿根廷不利情势恶化,债务又一次重组,土耳其令人担忧的态势尚未全然消散。俄罗斯卢布劲扬11%,埃及镑也有11.7%的涨幅。

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